Quanto tempo durará a competição entre China Jushi e Sinoma Science & Technology?

Na noite de 13 de maio de 2026, um anúncio público da China Jushi mais uma vez trouxe à tona a questão-de longa data que pairava sobre a cabeça dos investidores há uma década. O anúncio afirmava que seu acionista controlador, China National Building Materials Co., Ltd., e seu atual controlador, China National Building Materials Group, adiariam novamente o cumprimento de seu compromisso de resolver a concorrência com a Sinoma Science & Technology.

 

Essa "competição{0}}de mão dupla", que começou em 2016, foi originalmente programada para ser completamente resolvida dentro de três anos, começando em dezembro de 2017. No entanto, devido ao envolvimento de várias empresas listadas em Xangai, Shenzhen e Hong Kong, e à complexidade extremamente alta da integração de ativos, esse compromisso, após três adiamentos em 2020, 2022 e 2024, foi agora prorrogado pela quarta vez: o prazo de resolução final não será superior a cinco anos a partir da data da aprovação dos acionistas.

 

A questão histórica deixada pela “reestruturação dos dois materiais”

 

Essa competição prolongada decorre da "Reestruturação de Dois Materiais" liderada pela Comissão-de Administração e Supervisão de Ativos Estatais do Conselho de Estado em 2016. A fusão do antigo Grupo Nacional de Materiais de Construção da China (CNBM) e do antigo Grupo Nacional de Materiais de Construção da China (CNBM) transformou os dois gigantes dofibra de vidroindústria, anteriormente pertencente a duas empresas estatais-separadas, em uma entidade da noite para o dia.

 

De um lado está a China Jushi, líder absoluta na indústria global de fibra de vidro, cuja participação no mercado global de mechas e produtos de fibra de vidro é há muito tempo a mais alta. No setor de-fibra de vidro-eletrônica{2}}e de tecidos eletrônicos de alta qualidade, com a nova linha de produção em sua base de zero{3}}carbono Huaian iniciando a produção em março de 2026, sua participação no mercado global em tecidos eletrônicos deverá atingir aproximadamente 28%, com suas barreiras tecnológicas e vantagens de escala permanecendo inabaláveis.

 

Do outro lado está a CNBM Science & Technology, que cultivou profundamente o mercado de fibra de vidro por meio de sua-subsidiária integral, Taishan Fiberglass. A Taishan Fiberglass, uma empresa nacional-conhecida de fibra de vidro, ocupa consistentemente o segundo lugar em participação de mercado. Embora seu tamanho geral seja menor que o da Jushi, ela possui forte competitividade em áreas de nicho, como tecidos eletrônicos especiais de fibra de vidro.

 

Ambos os gigantes pertencem à CNBM e seus negócios se sobrepõem fortemente, constituindo diretamente uma "concorrência intra-setorial" que ultrapassa os limites regulatórios.

 

Por que o processo de integração é tão difícil?

 

Já em 2017, o acionista controlador prometeu avançar de forma constante na integração através de uma combinação de métodos, incluindo reestruturação de ativos, trocas de ações e ajustes de negócios. Em 2020, as duas partes tentaram uma grande reestruturação de activos, mas acabou por falhar devido à incapacidade das partes de chegar a um acordo sobre os termos essenciais.

 

Financeiramente, ambas as empresas demonstraram recentemente um forte impulso de recuperação após terem experimentado flutuações no ciclo da indústria. Os relatórios anuais de 2025 e os relatórios do primeiro trimestre de 2026 mostram que tanto a China Jushi quanto a Sinoma Science & Technology alcançaram um crescimento de dois{4}}dígitos em receita e lucro líquido. Contudo, a melhoria do desempenho não acelerou o processo de integração; em vez disso, tornou mais delicada a luta sobre "quem será fundido em quem" e "como equilibrar os interesses dos accionistas nos dois e três locais".

 

Apesar dos repetidos atrasos no cumprimento do compromisso, que causaram insatisfação e dúvidas entre alguns pequenos e médios-investidores, o acionista controlador afirmou claramente que sua determinação em resolver a questão da concorrência dentro do mesmo setor permanece inalterada. O consenso actual é que o plano de integração deve ser formulado com maturidade sob a premissa de beneficiar o desenvolvimento da empresa cotada e proteger os interesses dos accionistas públicos.

 

Uma maratona tem fim e romper o impasse significa renascer.

 

Para o mercado de capitais, a concorrência entre a China Jushi e a Sinoma Science & Technology é como um sapato que está pendurado no pescoço há muito tempo. É ao mesmo tempo uma espada de Dâmocles que paira sobre as duas empresas e uma fonte de imenso potencial para remodelar o cenário futuro da indústria da fibra de vidro.

 

Em meio ao aprofundamento das reformas das empresas-estatais e à crescente concentração da indústria, esta luta-de uma década finalmente chegará ao fim. Talvez, quando os dois gigantes realmente se fundirem, esse seja o momento em que a indústria de fibra de vidro da China estabeleça verdadeiramente o domínio absoluto no cenário global.

 

Afinal, a melhor defesa é um bom ataque, e a consolidação mais forte geralmente segue a espera mais longa.